• A股正处于大分化的前夜_财经频道_东方资讯

  • 发布日期:2020-05-26 15:58   来源:未知   阅读:

可能投资股市的朋友已经发现了这样一个事实:自2020年以来,板块之间的差异非常大,很多公司创过去五年新低,但是一些消费科技医疗板块,今年以来却屡创新高。在股市大盘出现略微下跌的情况下,呈现出一半是海水,一半是火焰的结构性行情。

在注册制、大国博弈以及新冠疫情的多重冲击之下,80%的公司实际上处于市值持续走低的状态。有一些公司甚至已经跌破了发行价。还有一些公司发现其实他们根本不应该上市。存量资金只会拥抱那些真正具备创新、具备成长性、能够不断创造护城河的公司。

对于投资者来说本来要从如此众多的公司中选出具备超额收益的公司就是非常困难的,在大部分公司股价走熊的情况下,普通投资者面临的几乎就是一个熊市的局面。对于机构投资者来说,选股的重要性不言而喻。

择时的重要性可能下降,因为,股指可能长期处于一种区间震荡状态。那些以投资指数为主的投资者,可能会需要更为重视类似于漂亮50这样的优质股票组合。这些组合能够自我进化不断调整,调出那些老化的公司,调进那些锐意进取的公司,从而实现指数的长期走牛。

从宏观环境上来看,2018年到2021年这四年是相对比较困难的。这个困难是多重局面叠加而成的。这种宏观环境冲击的一定会对目前的财富分配的格局产生重构??也就是某些行业发现不好赚钱了,某些行业发现好赚钱了。这个里面可以讨论的空间很多。比如说房地产行业是不是好赚钱,肯定很多企业说不好赚钱了,我们看到越来越多的企业退出了房地产这个市场。剩下几个主要的玩家在里面,它可能还需要花很大的心思才能赚到钱。当然,房地产行业的利润率还是比较高的。只是这个风险反应了它的这个利润率。

又比如,我们今年以来看到医疗健康行业赚钱,那么医疗行业是不是会一直赚钱呢?今天我有个一个思考,就是过去我们一直把我国的医疗行业的支出占GDP的比重跟美国对比,把我们医疗企业上市公司的市值跟美国对比,把我们的人均医疗支出跟美国对比,得出一个差距很大还有很大的成长空间的结论。但是会不会真的这样呢?美国医疗类上市公司很多市值很高,但是放在欧洲、日本就没有那么多大市值的公司。美国医疗保障体系因为支出过于庞大, 已经不堪重负。

所以说美国的医疗体系有它自己的问题,它并不是一个合适的终极目标。现实来说,是在中国和美国的发展状态中间找到一个平衡。这个平衡就是,既要高质量的医疗服务,又要相对便宜的价格。目前我国正在进行的改革就反应了这一点。在仿制药行业,价格通过集采越来越低。在创新医药和器械行业,鼓励企业投入研发,提供高质量的产品。所以医疗健康类的企业也并不是说就一定稳妥赚钱的,你要看处在哪个细分赛道里面。最近很多资金布局医疗器械,看中的是成长的空间,对于价格的下行可能还没有充分的风险认知。

在分化的行情中,深度研究尤为重要,这一点是散户并不具备的。在供给端,股票在分化。其实在投资端,投资者也在分化。看到一个数据,账户在1000万以下的投资者,过去整体而言是负收益的。中小型投资者逐渐被资本市场淘汰出局,跟中小型公司逐渐被资本市场淘汰出局,是一体两面。